编者按：

2023年是普惠金融上升为国家战略十周年。十年来，融资担保行业充分发挥增信分险作用，引导更多金融资源支持小微企业、“三农”发展，成为普惠金融体系的重要组成部分。2023年，21世纪金融研究院联合中国融资担保业协会等单位，开展中国普惠金融典型案例征集活动。现将相关入围案例分享给大家，为行业机构提供有益借鉴。

“股债通”——谱写投贷联动新乐章

【案例类别】产品与服务创新——服务模式创新

【案例概述】

“股债通”产品是为契合企业全生命周期的融资需求，由成都中小企业融资担保有限责任公司(以下简称成都中小担)联合政府、银行、券商四方共同创新推出的政策性投贷联动产品。该业务建立了1~3年期、500万~5000万元的梯度政策性信贷产品链。企业可享受金融机构提供的低成本融资和政府对息费的补贴。同时，为提高金融机构的积极性，企业给予产品配套投资基金同等金额的投资期权，以提高金融机构积极性。投贷联动的创新模式可有效帮助企业降低融资成本，防止股份过早稀释，加速企业上市进程。

【案例背景】

“股债通”产品推出前，市场上政策性产品以1000万元以下的一年期流动资金贷款为主，无法有效满足中小企业中长期和大额的融资需求。成长性企业大多科技含量高、发展速度快、贷款抵押物较少、企业价值难以确定，故而获得银行贷款难度较大、额度较低且期限较短，导致银行等金融机构参与服务的动力不足，很有可能致使企业因未及时获得融资而错过发展机会。与此同时，证券公司上市辅导服务一般处于企业上市前夕，科技型企业早期的辅导规范也存在空缺，证券公司缺少早期介入的空间和方式。

【主要做法】

在支持对象方面，“股债通”产品目前针对的是工商和税收关系在成都高新区的国家高新技术企业、科技型中小企业或专精特新企业，重点支持区内主导产业或战略新兴产业，完成A轮融资至Pre-IPO阶段，在“新三板”或“四板”挂牌的企业。

在审批流程方面，符合条件的企业，可在政府融资信用平台申请“股债通”产品，项目经过平台初筛以后将同步到券商、银行、成都中小担，各家机构进行联合尽调，独立审批，通过尽调和审批的项目，将由政府平台出具“股债通准入函”。其后，企业与平台、券商、银行、担保分别签订协议，包括不限于融资服务协议、股权投资协议、借款合同、保证合同、委托保证合同等，后即可获得融资。

在产品要素方面，单户企业贷款金额不超过5000万元，且股权融资部分金额不低于债权融资部分金额的10%，贷款期限不超过三年期;融资服务费不超过融资总金额的0.5%每年，若触发回购的股权投资成本为5%每年，银行贷款利率不高于当期公布的1年期人民币贷款市场报价利率(LPR)加115个基点，且最高不超过5%每年，担保成本不超过每年1.85%;获得融资的客户可获得成都高新区最高20万元的担保费、利息和融资信息服务费的专项补贴。

在风险分担方面，“股债通”产品设置风险资金池，由高新区财政金融局安排首期风险资金池预算5000万元，产品财政杠杆放大倍数为15倍，该笔资金拨付至政府平台在银行开立的风险补偿资金池专户。风险补偿资金池专户的资金用于股债通产品项下企业的融资风险补偿。若贷款形成损失，由风险补偿资金池承担20%、银行承担24%、成都中小担承担56%。

在配套基金投资方面，后期获得该类贷款的企业还可以享受由政府平台、券商、成都中小担等机构共同出资组建的专项配套基金与国有投资主体的后续股权投资，由单一的债权关系变为债权和股权关系，进一步加强与企业的合作密切度，支持力度也更大;有效地降低企业负债率，帮助企业提升估值，推进企业上市进程，有效降低企业融资成本。

【取得成效】

自“股债通”产品正式推出以来，企业纷纷表示受益良多。作为“股债通”产品首批受益企业之一，阜特科技获得了4500万元的融资支持，阜特科技是专业从事兆瓦级风电控制系统研发、生产和销售的高新技术企业，企业的风电电子产品、风电应用软件类产品均位于国内领先地位。在企业发展过程中，一度面临过早的股权稀释降低创始股东积极性，而市面上的产品又难以满足企业现有的资金需求的难题。该企业表示，“股债通”产品减少了企业未来经营发展的后顾之忧，并且产品对企业股权稀释少，让企业可以全身心投入开发中。截至2023年5月，成都中小担已通过“股债通”产品对接企业百余家，现有15家企业已通过审批，共计授信2亿元，全面提升对该区域小企业的融资支持。

【经验启示】

科技型中小企业是区域经济发展最具活力的增长源和推动力，也是经济高质量发展的重要组成部分。“股债通”产品由政府、担保公司、银行、券商共建分担机制，深入挖掘市场实际需求，通过债权和股权结合的模式创新共同解决企业的融资难题，全面提升了对区域内小企业的融资支持，受到了市场的广泛欢迎，促进了科技创新与金融服务深度融合，推动区域经济高质量发展。未来，成都中小担将吸收成功的经验，不断升级完善产品设计，积极整合资源打造各类创新型产品，加快构建覆盖中小微企业全生命周期的金融服务体系，为中小企业提供更专业、更高效、更优质的金融服务，助力企业高质量转型发展。

来源：成都中小企业融资担保有限责任公司