2014年12月25日，上证指数大涨100.01点，收于3072.54点，证券市场经历了近5年的低迷之后，终于在最后两个月走出熊市。
事实上，当A股市场从多年“熊”冠全球逆袭为“牛”冠全球，当中国股市的市值超越日本成为全球第二大股票市场，当“新国九条”、IPO重启、沪港通开闸、优先股试点、注册制改革……成了这一轮经济转型的关键词，即将挥别的2014年，对于中国资本市场而言注定是不平凡的一年。
在这一年，从新版“国九条”到IPO重新开闸；从注册制改革草案完成到新版退市制度实施；从新三板扩容到沪港通启动；从优先股发行到并购重组并联审批施行；从首届期货创新大会召开到原油期货获批上市；从公司债发行扩容到资产证券化实行备案制，资本市场迈出了勇于改革、锐意创新的坚实步伐，市场投融资功能不断得到深化，服务实体经济发展能力逐步提升。
“新国九条”颁布 注册制改革衔枚疾进
今年以来，资本市场在金融改革历史上留下浓墨重彩的一笔，决策层频频出台的资本市场改革举措，体现了国家层面对资本市场的高度支持，这其中当属“新国九条”的颁布实施。
5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，被业界称为“新国九条”。作为资本市场的纲领性文件，如果说2004年的“国九条”拉开了股权分置改革的大幕，为市场稳步发展奠定了基础，那么10年之后国务院再次祭出的“新国九条”，将从多维度绘就资本市场未来改革发展的宏伟蓝图，为资本市场的发展再度明确了方向。
从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生品市场，“新国九条”对新时期资本市场改革开放发展和监管等方面进行了统筹规划和指导部署，对多层次资本市场进行全方位的战略性布局。“‘新国九条’的颁布实施既体现了中央政府对资本市场的高度重视，也增强了投资者的信心，为市场健康发展奠定了良好的基础。”业内专家给予了高度评价。
号角吹响之后，市场改革发展进入快马加鞭的新阶段。
在1月6日首轮IPO重启后，完善新股发行改革成为工作重点。3月21日，证监会发布优化老股转让制度、规范网下询价和定价行为、强化对配售行为的监管等多项完善新股发行改革相关措施。6月9日，证监会通过其官方微博称，按法定程序核准了10家企业的首发申请，再度重启IPO，自此本着统筹注册制改革力度和市场可承受度的原则，新股发行实现了按均衡发行上市的节奏，IPO步入常态化的新阶段，资本市场融资功能得以重新恢复。
与此同时，被视作“牵一发而动全身”的注册制改革开始加速推进。由于证监会已牵头完成注册制改革方案初稿已于11月底前上报国务院，在对细节进行讨论完善后，注册制改革方案拟于明年向社会公开征求意见。实行注册制需要建立相关的配套措施和制度，如法律层面的修改，同时还要加强执法，强化事后事中监管，加大处罚力度，建立行之有效的司法审判等相关制度。
新三板持续扩容 多层次市场体系日趋完善
在主板市场IPO常态化，市场投融资功能恢复的同时，对外开放亦取得重大突破，成为2014年资本市场改革发展的又一大亮点。
11月17日，全球投资者期待已久的沪港通鸣锣开闸，作为中国资本市场对外开放的一次革命性变革，沪港通有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放。其在倒逼A股制度改革的同时，也将成为人民币国际化进程中的重要“催化剂”，加快推进实现人民币资本项目可兑换。
在稳步完善资本市场主板市场的同时，多层次资本市场建设日趋完善。1月24日，新三板全国扩容后首批企业集体挂牌仪式在京举行，共有266家公司正式挂牌。此后，新三板市场开始快速扩容，截至11月底，新三板挂牌公司达1354家，另有154家企业已获取新三板出具的“同意挂牌的函”，这意味着今年年底新三板挂牌公司数量将突破1500家大关。在业务创新方面，新三板市场今年也是可圈可点。8月25日，新三板正式实施做市商制度。据相关统计，自做市转让方式启动以来，累计成交规模已突破10亿元大关。
市场建设不仅仅停留在A股市场上，作为多层次资本市场体系的重要组成部分，债券市场发展在2014年也取得重大进展。12月5日，证监会就《公司债券发行与交易管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。扩大发行主体范围、增加债券交易场所、简化发行审核流程成为此次《管理办法》的三大亮点。11月21日，证监会颁布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》以及配套的两个细则，从五方面对资产证券化业务管理规定进行修改，标志着证监会层面的资产证券化产品从之前的行政审批转向备案制。
改革多箭齐发 市场产品创新稳步推进
2014年，围绕A股市场的多项制度改革齐头并进，监管转型也是资本市场的一个关键词。围绕监管转型，证监会开启最大规模的内设部门调整，在合并一些部门的同时，根据市场发展需要，新增设四个部门。
监管转型亦推动改革进程加速，10月17日，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》发布，新的退市制度正式启动。10月24日，上市公司并购重组并联审批方案正式施行。同一天，《上市公司重大资产重组管理办法》和《关于修改〈上市公司收购管理办法〉的决定》发布，进一步减少和简化并购重组行政许可。
在整体市场改革推进的同时，市场产品创新令人目不暇接。从影响意义上看，第一只优先股产品成功发行并在交易所挂牌上市，无疑是我国资本市场发展史上具有里程碑意义的事件。11月28日，农行400亿元优先股正式挂牌，此时距离3月21日《优先股试点管理办法》发布仅仅用了半年多的时间，产品创新的步伐可谓神速。“对于农行而言，优先股的成功发行能有效提高其资本充足率，增强可持续发展能力。对投资者而言，优先股为投资者提供了多元化投资渠道。对资本市场而言，有利于丰富证券品种，提高直接融资比重，促进资本市场发展。”业内专家说。
期货市场今年也进入全面发展阶段，原油期货在筹备多年之后终于获批上市。据统计，今年期货市场共上市6个新品种，23个商品期货开通了夜盘交易模式，开启了期货市场国际化的新步伐。尤其是作为基础性大宗商品，推出原油期货，不仅可为国内石油企业提供规避市场价格波动风险的手段，有助于完善国内价格市场化机制，也是提升我国原油定价能力的关键，对保障我国能源安全将发挥积极作用。
展望2015年，经济新常态下，新一轮改革的逻辑线条已经开始有条不紊地勾勒。
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