央行15日公布的货币信贷数据显示，3月份新增信贷急升至1.05万亿元，高于此前普遍预期的1万亿元人民币，为12个月以来的最大新增规模。
央行15日公布的货币信贷数据显示，3月份新增信贷急升至1.05万亿元，高于此前普遍预期的1万亿元人民币，为12个月以来的最大新增规模。而纵观历年3月份的贷款增量，今年3月份增量已十分接近历史同期的第二高点。
不过，3月新增贷款从绝对增量来看，比去年同期少增170亿元，且M2增速回落，同比增长12.1%，较2月末下降0.4个百分点。据此，有业内专家担忧，经济活跃程度可能有所回落，未来经济增速仍有下行压力。
信贷增长放缓
“从一季度银行信贷投放节奏来看，信贷投放放缓趋势较为明显，但略好于预期。”交通银行金融分析师徐博认为。
从信贷增速来看，3月末贷款余额同比增长13.9％，比2月末低0.3个百分点。
徐博认为，形成银行信贷投放放缓的原因是多方面的，其中之一便是存款利率市场化的不完善和金融产品创新的快速发展，导致商业银行存款持续分流、增速出现趋势性放缓。在存贷比考核的刚性约束下，存贷矛盾更加突出，影响了贷款投放增速。
“同时，企业经营预期弱化及房地产、地方融资平台受主动被动双重因素影响，融资速度放缓，降低了潜在信贷需求。”徐博认为。
从信贷结构来看，中长期贷款比重提升，短期贷款比重下降。中金公司认为，这显示在监管部门清理整顿非标资产的情况下，一些中长期融资需求回到表内。
不过，出现“长增短减”的现象，有专家认为，这表明企业中长期贷款供需关系较为稳健。“一是实体经济的主要成分大中型企业的经营状况较为稳健，中长期投资意愿较为理想，但短期经营活动出现了疲弱迹象，同时中小企业的经营状况不容乐观；二是银行主动配置信贷资产的行为倾向较为明显，表现出在规避风险的同时提高资产收益的双重意愿。”徐博认为。
数据显示，企业中长期贷款余额同比增速由2013年年末的9.42%逐步提升到了3月末10.21%的水平；同时，3月新增企业中长期贷款3253亿元，较2月份小幅反弹，也高于去年同期和去年平均水平。
M2与M1双双回落
3月份M2同比增长12.1%，较2月末下降了0.4个百分点。“M2同比增速逼近12.0%的关口，社会融资及外汇占款少增、去年同期基数过高可能是主因。”兴业银行资金营运中心宏观分析师肖丽认为。
数据显示，3月份新增社会融资规模2.08万亿元，较去年同期少增4735亿元，一季度社会融资规模5.60万亿元，也较去年同期少增5612亿元。不论从月度还是季度数据来看，社会融资活动放缓的现象都十分明显。
业内专家认为，受监管部门加大表外业务整顿力度影响，社会融资规模继续收缩，这也在一定程度上导致M2同比增速放缓。
“3月份的M2增速要略低于年初设定的目标，也低于前两个月的M2增速。由于前两个月的M2增速稍高，因此3月份的M2增速下滑有主动调控的原因；同时，还受到存款贷款变化和打击‘影子银行’等多重因素的影响。”西南证券宏观经济研究员刘峰认为。
在M2回落的同时，M1同比增速亦仅为5.4%，分别比上月末和去年年末低1.5个和3.9个百分点，低于多数机构此前的预测。
数据显示，3月份企业存款增量较去年同期低6000多亿元，这在很大程度上导致M1增速回落。
“这一现象显示，金融产品创新及金融服务便利化对现金和企业活期存款的替代作用和替代速度好于预期。”徐博表示。
存款压力不减
业内专家认为，金融市场化改革造成银行业全行业季度存款明显下降。
数据显示，3月份人民币存款增加3.67万亿元，相比去年同期少增5498亿元；一季度人民币存款增加4.72万亿元，同比少增1.39万亿元。
且3月末银行存款余额同比增速为11.4%，较2月末下降了1.1个百分点，较去年年末和去年同期分别低2.4个和4.2个百分点。
分部门来看，一季度住户存款增加3.29万亿元，非金融企业存款增加3199亿元，财政性存款增加930亿元。
“3月份居民存款增量反而比去年同期高出2100亿元，显示居民存款向企业存款转移速度放缓，这与目前居民消费疲软、居民购房量下降有关，也表明企业的现金流出现阶段性恶化。”中金公司表示。
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