9月10日，国务院总理李克强在出席2014夏季达沃斯论坛期间表示，目前中国这个大池子里货币已经很多了，不可能再依靠增发货币来刺激经济增长，而要进行结构性调控。因此，建立多层次的资本市场体系，优化融资结构，加大股权融资比例当属重中之重。
9月10日，国务院总理李克强在出席2014夏季达沃斯论坛期间表示，目前中国这个大池子里货币已经很多了，不可能再依靠增发货币来刺激经济增长，而要进行结构性调控。因此，建立多层次的资本市场体系，优化融资结构，加大股权融资比例当属重中之重。
业内专家就此分析认为，总理的讲话透露出，在我国经济步入新常态、经济增速换挡回落、经济结构全面调整之际，依靠通过高信贷、高货币投放维持的高投资增长模式将难以为继，经济增长的主要动力将更多依靠转型升级和结构调整，这就要求必须保持货币总量平稳增长，优化社会融资结构，大力发展债券、股票、PE等直接融资市场，进一步提高直接融资在社会融资总量中的比重，发挥好多层次金融市场服务功能。
当前，货币信贷处于历史高位，社会融资规模也不断创出新高，但实体经济中却始终存在部分领域融资难、融资贵的现象，原因就在于金融资源配置存在结构性矛盾，大量资金配置在产能过剩等低效领域，导致我国经济中社会资金多但投资难、小微企业多但融资难的“两多两难”现象明显。尤其是今年以来，在经济增速放缓、经济下行压力增大时期，银行信贷投放日趋谨慎，已经显著影响实体经济融资水平。而为降低风险，银行信贷继续投向风险相对较低的国企、地方融资平台和房地产企业，金融资源配置不合理的问题进一步突出。“这些矛盾恰好都是当前经济结构不合理的金融反映。要实现经济转型，就需要进行金融资源的重新优化，加快多层次金融市场体系建设，充分发挥金融市场优化资源配置的功能。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。
中国社科院金融研究所所长王国刚则认为，尽管自去年以来国务院就降低实体企业融资成本提出了一系列措施，包括缩短企业融资链条，清理不必要的环节，整治层层加价行为，理财产品资金运用原则上应与实体经济直接对接等等。但在资金紧缺且间接金融格局继续扩大的背景下，这些措施并不足以改变实体企业融资成本上升的趋势。
从近期公布的8月份宏观经济数据看，无论是工业增加值、PMI数据，还是信用贷款纷纷低于预期。面对这样的状况，一方面需要尽快完成结构的优化升级；另一方面融资成本居高不下，全社会的杠杆率已经处于较高水平，无论是企业还是地方政府资金紧张的问题依然突出，债务风险令人关注。
“为促进经济健康发展，避免杠杆率继续攀升，改变目前对间接融资的严重依赖，提高直接融资比重，优化社会融资结构，完善金融市场体系势在必行。” 接受采访的业内专家表示，央行年内两次“定向降准”通过精准发力，能够引导和鼓励更多金融资源流向“三农”、小微企业和扩大消费等，有利于打通金融服务实体经济的“血脉”。同时，央行年初以来通过一系列货币政策工具的创新，在合理调控流动性的同时，引导社会融资成本下行。在证监会层面，新股发行重启则意味着年内100家左右拟上市企业将陆续登场。这两项政策的共同之处在于皆是优化融资结构，更好地配置金融资源的重要手段。在中国经济进入新的发展阶段，适应经济新常态，推动转型升级，防范各种潜在风险，需要在全面深化金融改革进程中，不断加快融资结构优化的步伐。
事实上，降低社会融资成本，已经是新常态下调控的重点。8月14日，国务院印发《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，要求金融部门采取综合措施，着力缓解企业融资成本高问题，具体包括：保持货币信贷总量合理适度增长、抑制金融机构筹资成本不合理上升、缩短企业融资链条、大力发展直接融资、有序推进利率市场化改革等。
“上述举措归根到底就是要充分发挥多层次金融市场的服务功能。适应经济新常态，还意味着要加快金融市场建设，包括股票市场、债券市场、期货市场、衍生品市场等等，提高这些市场的广度和深度，金融创新的快速发展将成为新常态的重要特征，从而满足金融机构和企业多元化的需求和风险管理的需要。”有业界人士认为，降低企业融资成本，不仅是在原有渠道上缩减融资链条，更要加快产品创新，让更多企业或资金需求方进入债券市场，是债券市场支持实体经济发展的重要内容。
今年以来，在银行信贷投放减少、整顿同业业务、影子银行的背景下，债券市场在推动直接融资方面已经开始发力，从致力于为地方市政项目提供融资的项目收益票据，到立足于“调结构”的并购票据；为“绿色环保产业”服务的碳收益票据；从致力于降低企业融资成本的首只融资租赁中期票据成功发行，到为中小企业服务的定向可转票据的面世，多个债券创新产品闪亮登场，这些创新举措不仅满足了相关领域企业的融资需求，更大程度上降低了企业的融资成本。与此同时，作为银行主动负债的金融工具，同业存单发行下半年以来明显提速。截至9月4日，银行间市场已累计发行同业存单310只，发行规模达3493亿元。证监会日前提出拓宽公司债发行主体范围，创新债券品种，支持债券融资。允许全国中小企业股份转让系统挂牌公司发行中小企业私募债等。
在统筹规划股票、债券市场、货币市场发展的同时，管理层也开始重视加强资本市场为中小微企业提供融资的作用，从完善创业板制度、加快发展全国中小企业股份转让系统、推进区域性股权市场发展、培育私募市场等多维度支持创新创业企业的融资需求，截至9月5日，在“新三板”挂牌的公司已经达到1103家。
当然，在金融市场服务实体经济的进程中也应看到，虽然债券市场在拓宽企业投融资渠道、提高直接融资比重等方面发挥了重要作用。但债券市场也面临着一些深层次矛盾和结构性问题，如品种不够丰富、市场相对分割、信用约束机制不健全和违约处置机制不完善等问题依然存在。“未来债券市场所做的工作还有很多，一是继续推动产品创新，建立健全创新包容的产品体系，为整个市场的债权融资提供条件；二是促进债券跨市场顺畅流转。三是进一步完善信用等级评估，强化加强信用的监管，完善债券市场风险管理工具，加强债券市场风险预警体系建设和应急维稳机制建设。”业界人士认为，还要依托部际协调机制，加强债券市场监管协调和合作，推动建立健全跨市场执法体系建设。
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