国家外汇管理局最新公布的今年一季度末我国国际投资头寸表显示，2014年3月末，我国对外金融净资产1.99万亿美元，相比去年年末的1.97万亿美元继续稳步增长。国际投资头寸表承担着哪些职能？作为名副其实的对外净债权大国，我国对外金融资产、负债又有哪些特点？
国家外汇管理局最新公布的今年一季度末我国国际投资头寸表显示，2014年3月末，我国对外金融净资产1.99万亿美元，相比去年年末的1.97万亿美元继续稳步增长。国际投资头寸表承担着哪些职能？作为名副其实的对外净债权大国，我国对外金融资产、负债又有哪些特点？
外汇局解释称，国际投资头寸表反映的是特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量状况。国际投资头寸表在计价、记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致，并与国际收支平衡表共同构成一个国家或地区完整的国际账户体系。
“打个比方，国际收支平衡表相当于企业的财务状况变动表，反映的是交易流量情况；而国际投资头寸表相当于企业的资产负债表，反映的是资产负债存量状况。”中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受本报记者采访时表示，我国从过去仅强调国际收支流量统计，变为国际收支流量与国际投资头寸存量统计并重。
他进一步解释说，近年来国际金融危机的经验教训表明，尽管诸如经常账户余额、资本账户余额等流量指标对判断一国金融脆弱性高低而言非常重要，但一国的对外净债权或净债务规模，也是同样重要的参考指标。
“编制和公布国际投资头寸表，可以掌握我国涉外经济存量及其结构，便于更加系统全面地反映我国涉外经济发展和风险状况。此外，随着我国对外开放的不断扩大以及在世界上经济地位的日益提高，我国对外资产负债状况对于分析全球金融资本状况也愈加重要。”对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰对记者表示。
从我国国际投资头寸总量上看，2008年以来，中国对外金融负债增速超过对外资产，对外净资产增速逐步放缓。这一方面反映了金融危机以来，中国经常项目收支逐渐趋向基本平衡，对外资产积累速度放缓；另一方面也反映了在发达国家实施量化宽松货币政策背景下，全球利率低，流动性宽裕，中国境内企业普遍采取“资产本币化、负债外币化”的财务运作倾向。
从我国国际投资头寸结构上看，在对外金融资产中，我国对外直接投资6215亿美元，证券投资2665亿美元，其他投资12314亿美元，储备资产40096亿美元，分别占对外金融资产的10%、4%、20%和65%。
在对外负债中，外国来华直接投资24154亿美元，证券投资4050亿美元，其他投资13170亿美元，分别占对外负债的58%、10%和32%。其中，中国其他投资负债（包括中国吸收的货币和存款、获得的境外贷款等）占对外总负债的比例较2012年上升2.9个百分点，较2013年上升1个百分点。“这主要是由于跨境人民币交易规模扩大，以存款形式回流国内的资金增多以及境内外利差扩大导致境内向境外举债增长。”宗良表示。
我国国际投资头寸表有两个显著特点，一是我国对外净资产规模不断增大，外汇资源使用效率有待进一步提高。我国既是利用外资大国，更是资本输出大国，已成为国际资本供应的一支重要新兴力量。对外净资产增加表明我国对外金融状况具有较好的可持续性，可以在国际金融动荡中发挥重要的稳定作用。但从另一个角度来说，净资产意味着我国输出资源的数量大于对国外资源的利用。值得关注的是，我国外来投资主要是来华直接投资，而对外投资主要是储备资产运用。前者主要是股权投资，后者主要是债权投资。按照市场规律，股权投资回报通常高于债权投资，这就造成我国投资收益较低。
二是对外金融资产和负债的结构分布较为集中。我国的对外资产以外汇储备为主，流动性和可控性较强。从2004年末至今的一段较长时间内，我国其他形式的对外资产，如在国外直接投资、证券投资、其他投资等在数额上有所增加，但在占比上甚至还有所萎缩。负债以来华直接投资为主，稳定性较强。业内专家表示，虽然这种结构有利于防范金融风险，对我国的金融稳定具有积极作用，但这在一定程度上也说明，我国对外资产分散化、“藏汇于民”等政策有待进一步推进深化，我国金融对外开放的步伐需继续加快。
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